Tại Sao Có Quốc Gia Lại Muốn Đồng Tiền Của Mình Yếu Đi?

Vào tháng 4 năm 2025, Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump đã áp đặt các mức thuế mới đối với hầu hết mọi quốc gia, đặc biệt là Trung Quốc. Tính đến tháng 4, thuế quan đối với một số sản phẩm của Trung Quốc đã tăng vọt lên hơn 200%. Nhưng đó chưa phải là tất cả. Ông Trump cũng cáo buộc Trung Quốc thao túng tiền tệ để làm cho đồng Nhân dân tệ yếu hơn nhằm né tránh các mức thuế đó. 

Bạn có thể tự hỏi: "Tại sao có nhiều quốc gia lại muốn đồng tiền của mình yếu đi? Chẳng phải tất cả các quốc gia đều muốn có một đồng tiền mạnh sao?" Những gì Trung Quốc đang làm thoạt nghe có vẻ kỳ lạ, nhưng thực ra đó là một động thái chiến lược được gọi là phá giá tiền tệ, hay đó là hành vi thao túng?

Vậy, phá giá hay thao túng tiền tệ là gì? Tại sao một quốc gia lại muốn đồng tiền của mình yếu hơn? Họ thực hiện điều đó như thế nào? Liệu có công bằng không? Đó có phải là gian lận không? Một đồng tiền yếu hơn có thực sự tiêu cực? Và vâng, chúng ta thậm chí sẽ thảo luận về Hiệp định Plaza nổi tiếng, một trường hợp mà chính Hoa Kỳ cũng đã từng làm điều tương tự. Trong video này, chúng ta sẽ tìm hiểu mọi điều cần biết về phá giá và thao túng tiền tệ.

Phần 1. Phá giá và thao túng tiền tệ là gì?

Phá giá tiền tệ là khi chính phủ chủ ý hạ thấp giá trị tiền tệ của một quốc gia. Điều này khác với sự mất giá tiền tệ. Mất giá là khi một đồng tiền tự nhiên yếu đi, ví dụ như khi nền kinh tế của một quốc gia không tốt, các nhà đầu tư nước ngoài mất niềm tin và bán tháo đồng tiền đó. Vì vậy, mất giá xảy ra một cách tự nhiên do phản ứng của thị trường, trong khi phá giá là một lựa chọn có chủ đích của chính phủ.

Tiếp theo là thao túng tiền tệ. Nói một cách đơn giản, thao túng tiền tệ là khi một chính phủ tích cực kiểm soát hoặc gây ảnh hưởng đến giá trị đồng tiền của mình. Tuy nhiên, không phải lúc nào một quốc gia điều chỉnh tiền tệ cũng bị coi là "thao túng". Nhiều quốc gia, đặc biệt là các nước có kim ngạch xuất khẩu lớn, quản lý tỷ giá hối đoái như một phần của chính sách kinh tế thông thường. 

Vấn đề chỉ trở nên gây tranh cãi khi các quốc gia thiếu minh bạch, hoặc họ cố tình hạ giá đồng tiền một cách bất thường trong thời gian dài, khiến hàng xuất khẩu của họ rẻ một cách không công bằng, ít nhất là theo nhận định của các quốc gia khác. Đó là lúc họ có thể bị gắn mác "quốc gia thao túng tiền tệ". Nhưng đây更là một thuật ngữ mang tính chính trị, vì không có định nghĩa rõ ràng về hành vi thao túng tiền tệ.

Bây giờ bạn có thể đang tự hỏi, tại sao bất kỳ quốc gia nào lại muốn đồng tiền của mình yếu đi? Một đồng tiền mạnh chẳng phải luôn tốt hơn sao? Hãy cùng tìm hiểu lý do tại sao các quốc gia đôi khi lại chọn làm cho đồng tiền của chính họ yếu hơn.

Phần 2. Tại sao một quốc gia lại muốn đồng tiền của mình yếu hơn?

Thoạt nghe, đây có vẻ là một trong những quyết định thiếu khôn ngoan nhất mà các chính phủ có thể đưa ra, phải không? Tuy nhiên, trong kinh tế học vĩ mô, đây thực sự có thể là một công cụ hữu ích.

Thứ nhất, giúp hàng xuất khẩu rẻ hơn đối với các quốc gia khác. Đây là lý do chính khiến các nước thực hiện phá giá tiền tệ. Ví dụ, giả sử 1 Đô la Mỹ tương đương 7 Nhân dân tệ Trung Quốc. Một nhà máy Trung Quốc sản xuất một món đồ chơi và bán với giá 7 Nhân dân tệ. Khi xuất khẩu sang Mỹ, người mua trả 1 Đô la Mỹ, vì 1 Đô la tương đương 7 Nhân dân tệ. Bây giờ, hãy tưởng tượng lại tình huống này, nhưng lần này chính phủ Hoa Kỳ áp thuế 30% đối với đồ chơi Trung Quốc. 

Điều đó có nghĩa là món đồ chơi hiện có giá 1 Đô la 30 xu tại Hoa Kỳ. Đột nhiên, nó không còn rẻ nữa. Khách hàng Mỹ có thể chuyển sang mua đồ chơi từ một quốc gia khác hoặc từ các nhà máy của Mỹ. Để đối phó, Trung Quốc làm suy yếu đồng tiền của mình. Bây giờ 1 Đô la Mỹ tương đương 8 Nhân dân tệ. Món đồ chơi đó vẫn có giá 7 Nhân dân tệ, nhưng khi quy đổi sang Đô la Mỹ, nó chỉ còn 88 xu. Và ngay cả sau khi bị áp thuế 30%, nó vẫn chỉ có giá 1 Đô la 15 xu! 

Điều này làm cho đồ chơi Trung Quốc rẻ trở lại mà không cần phải cắt giảm chi phí hay hy sinh lợi nhuận! Tất nhiên, một quốc gia không thể phá giá tiền tệ của mình từ 7 Nhân dân tệ xuống 8 Nhân dân tệ trong một động thái nhanh chóng như vậy. Họ thực hiện điều đó một cách từ từ, lặng lẽ và cẩn trọng, và chắc chắn họ sẽ không đưa ra bất kỳ thông báo nào nếu muốn phá giá. Bây giờ, bạn có thể tự hỏi, nếu sự thay đổi nhỏ như vậy, tại sao phải bận tâm? 

Bởi vì kim ngạch xuất khẩu của một quốc gia có thể lên tới hàng tỷ Đô la, nên ngay cả một sự phá giá nhỏ cũng có thể tạo ra tác động rất lớn! Vì vậy, bằng cách làm suy yếu đồng tiền, Trung Quốc có thể bù đắp một phần thuế quan và duy trì khả năng cạnh tranh cho hàng xuất khẩu của mình. Và đó là lý do tại sao ông Trump và nhiều nhà xuất khẩu Mỹ đã phàn nàn rằng đồng Đô la quá mạnh, khiến hàng xuất khẩu của Mỹ đắt hơn và kém cạnh tranh hơn ở thị trường nước ngoài.

Thứ hai, làm cho hàng nhập khẩu đắt hơn hoặc tạo ra "thuế quan vô hình". Khoan đã, tại sao hàng nhập khẩu đắt hơn lại tốt? Nếu bạn xem video của tôi về thuế quan, tôi đã đề cập rằng các quốc gia sử dụng thuế quan để làm cho các sản phẩm nhập khẩu từ các quốc gia khác trở nên đắt đỏ hơn so với các sản phẩm nội địa. Nhờ đó, các sản phẩm nội địa trông hấp dẫn hơn đối với người mua vì chúng là lựa chọn rẻ hơn. 

Tuy nhiên, nếu quốc gia của bạn áp thuế quan đối với một quốc gia khác, quốc gia đó sẽ trả đũa bằng cách áp dụng các biện pháp thuế quan tương tự. Đó chính là những gì đã xảy ra trong cuộc chiến thương mại Trump-Trung Quốc. Nhưng bằng cách phá giá tiền tệ, bạn cũng đang đạt được hiệu quả tương tự như thuế quan. Quá trình này diễn ra chậm hơn và ít mạnh mẽ hơn, nhưng nó không vi phạm bất kỳ hiệp định thương mại nào và ít có khả năng gây ra sự trả đũa. Tuy nhiên, cũng giống như thuế quan, điều này cũng có thể gây ra lạm phát.

Thứ ba, phá giá có thể phần nào làm giảm giá trị của các khoản nợ. Giả sử chính phủ của một quốc gia hư cấu là Weeweeland đã vay 1 triệu "Đô la Weewee" từ chính người dân của mình. Nhiều năm sau, chính phủ in thêm tiền và gây ra lạm phát. Bây giờ, vì giá cả đã tăng lên, cùng 1 triệu đó chỉ có thể mua được một nửa lượng hàng hóa so với trước đây. Nhưng chính phủ vẫn chỉ trả lại 1 triệu. 

Vì vậy, trên thực tế, họ đang trả lại một khoản tiền "rẻ hơn", một khoản tiền có giá trị thấp hơn hiện tại so với thời điểm họ vay. Đây là cách lạm phát (gây ra bởi việc phá giá) giúp thu hẹp giá trị thực của nợ khi khoản nợ đó được tính bằng đồng nội tệ. Nhưng điều này chỉ có hiệu quả khi nợ được tính bằng đồng tiền của chính quốc gia đó. Nếu họ vay bằng ngoại tệ như Đô la Mỹ, thì tình hình sẽ ngược lại. Một đồng nội tệ yếu hơn sẽ khiến khoản nợ càng trở nên đắt đỏ hơn khi trả. Khá là khôn khéo, phải không?

Nói về việc tự bảo vệ mình khỏi những hành động tinh vi, có một điều khác bạn nên cẩn trọng, đó chính là dữ liệu cá nhân của bạn. Cảm ơn nhà tài trợ của chương trình hôm nay, Incogni. Hàng ngàn trang web môi giới dữ liệu thu thập thông tin của bạn, như tên, số điện thoại, địa chỉ nhà và thậm chí cả những nội dung bạn tìm kiếm trực tuyến, thường là không có sự cho phép của bạn. 

Thật là tinh vi! Nếu bạn muốn xóa những dữ liệu này, bạn thường phải gửi email cho từng công ty một và điền vô số giấy tờ, lặp đi lặp lại những thao tác nhàm chán. Đó là lúc Incogni xuất hiện. Bạn chỉ cần thiết lập một lần, và Incogni sẽ thay bạn liên hệ với các công ty đó, yêu cầu họ xóa dữ liệu cá nhân của bạn khỏi các cơ sở dữ liệu đáng ngờ kia. 

Họ thậm chí sẽ tiếp tục theo dõi cho đến khi dữ liệu của bạn được xóa bỏ hoàn toàn và có xác nhận. Tất cả đều được thực hiện tự động. Thật dễ dàng! Và điều tuyệt vời nhất là gì? Bạn có thể dùng thử không rủi ro trong 30 ngày, và đừng quên sử dụng mã EXPLAINS101 của tôi khi thanh toán để được giảm giá 60% cho gói đăng ký hàng năm! Chỉ cần nhấp vào liên kết trong phần mô tả, và vâng, có chính sách đảm bảo hoàn tiền đầy đủ!

Phần 3. Vậy, các quốc gia có thể làm suy yếu đồng tiền của mình bằng cách nào?

Họ có đơn giản là thay đổi các con số trên bảng tỷ giá hối đoái không? Không hẳn vậy, nhưng họ có một số phương pháp để đạt được mục tiêu đó.

Phương pháp đầu tiên là cắt giảm lãi suất. Điều này thực sự được thực hiện bởi ngân hàng trung ương, chứ không phải chính phủ. Vâng, chúng là hai thực thể khác nhau. Như bạn đã biết, khi bạn mua trái phiếu chính phủ, điều đó có nghĩa là bạn đang cho chính phủ vay tiền, và chính phủ sẽ hoàn trả số tiền đó cộng với lãi suất dựa trên mức lãi suất do ngân hàng trung ương thiết lập. 

Ví dụ, khi lãi suất ở Mỹ cao, các nhà đầu tư có thể kiếm được lợi nhuận lớn hơn bằng cách mua các công cụ như trái phiếu chính phủ Mỹ hoặc gửi tiết kiệm. Nhưng để đầu tư, họ cần Đô la Mỹ. Vì vậy, họ mua Đô la, điều này làm tăng nhu cầu và khiến đồng Đô la Mỹ mạnh lên. Bây giờ, làm thế nào để bạn làm suy yếu đồng Đô la? Chỉ cần làm ngược lại. 

Cắt giảm lãi suất, có nghĩa là chính phủ Hoa Kỳ hiện có thể trả lãi suất thấp hơn cho trái phiếu. Các nhà đầu tư có thể mất hứng thú và bán trái phiếu cùng Đô la Mỹ. Nhu cầu đối với đồng Đô la giảm cuối cùng sẽ làm nó suy yếu.

Phương pháp thứ hai là in thêm tiền. Ồ vâng, một chiêu thức kinh điển! Điều này còn được gọi là nới lỏng định lượng (Quantitative Easing - QE). Đó là khi ngân hàng trung ương in tiền mới và sử dụng số tiền đó để mua trái phiếu chính phủ từ các tổ chức khác như ngân hàng thương mại. Các ngân hàng thương mại nhận được tiền mới sẽ tăng cường cho các doanh nghiệp và người dân vay. Điều này sẽ gây ra lạm phát. Như bạn đã biết, lạm phát sẽ làm cho giá trị của đồng tiền giảm xuống.

Phương pháp thứ ba là sử dụng dự trữ ngoại hối. Điều đó có nghĩa là ngân hàng trung ương mua hoặc bán đồng tiền của chính mình để điều chỉnh tỷ giá hối đoái theo hướng mong muốn. Trong video của tôi về lý do tại sao các loại tiền tệ có giá trị khác nhau, tôi đã đề cập rằng nhu cầu cao hơn đối với một đồng tiền sẽ làm tăng giá trị của nó do mọi người cạnh tranh để mua, và ngược lại, nhu cầu thấp hơn sẽ làm giảm giá trị. 

Ví dụ, không giống như Hoa Kỳ, nơi đồng Đô la được phép thả nổi tự do trên thị trường, Trung Quốc không hoàn toàn để thị trường quyết định. Chính phủ Trung Quốc đặt ra một mục tiêu tỷ giá hối đoái hàng ngày cho đồng Nhân dân tệ. Nếu tỷ giá không đạt mục tiêu, Trung Quốc sẽ bán một lượng lớn Nhân dân tệ trên thị trường ngoại hối, nơi diễn ra hoạt động mua bán tiền tệ. 

Hoặc Trung Quốc có thể chỉ để đồng Nhân dân tệ giảm giá và không can thiệp. Nhưng nếu đồng Nhân dân tệ giảm quá mạnh, Trung Quốc sẽ sử dụng kho dự trữ ngoại hối khổng lồ của mình, khoảng 3 nghìn tỷ Đô la Mỹ, để mua lại Nhân dân tệ, làm tăng giá của nó và giúp đồng Nhân dân tệ mạnh trở lại. Phương pháp này nhanh chóng nhưng tốn kém, đặc biệt là ở khía cạnh làm mạnh đồng tiền, vì nó đòi hỏi một lượng lớn dự trữ ngoại hối.

Phần 4. Điều đó có công bằng không? Hay đó là hành vi gian lận?

Đến thời điểm này, bạn có thể đang nghĩ: "Khoan đã, đây chẳng phải là gian lận sao? Một quốc gia có thực sự chỉ cần điều chỉnh tiền tệ của mình để có được lợi thế trong thương mại toàn cầu không?" Đó chính xác là những gì Hoa Kỳ đã cáo buộc Trung Quốc. Năm 2019, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã gắn mác Trung Quốc là "quốc gia thao túng tiền tệ" sau khi đồng Nhân dân tệ suy yếu xuống dưới mức 7 Nhân dân tệ đổi một Đô la. 

Trung Quốc đã phủ nhận cáo buộc này, nhưng Hoa Kỳ tin rằng Trung Quốc đang cố tình làm suy yếu đồng tiền của mình để bù đắp tác động của thuế quan. Tuy nhiên, không có hình phạt nào được đưa ra, và Hoa Kỳ đã gỡ bỏ nhãn hiệu này vào năm 2020. Thực tế, hầu hết các quốc gia đều quản lý tiền tệ của mình theo một cách nào đó. Ví dụ, vào năm 1985, Hoa Kỳ phải đối mặt với thâm hụt thương mại khổng lồ với các nước khác, đặc biệt là Nhật Bản, một siêu cường kinh tế đang nổi lên vào thời điểm đó. Vì vậy, Hoa Kỳ đã gây áp lực buộc Nhật Bản, Đức, Pháp và Vương quốc Anh phải nhóm họp tại Khách sạn Plaza ở New York và đồng ý chủ động làm suy yếu đồng Đô la. 

Thỏa thuận này được gọi là Hiệp định Plaza. Họ đã thực hiện điều đó như thế nào? Ví dụ, Nhật Bản đã bán một lượng lớn Đô la Mỹ từ dự trữ của mình để đổi lấy đồng tiền của chính họ, đồng Yên Nhật. Khi lượng Đô la tràn ngập thị trường, đồng Đô la Mỹ suy yếu. Trong khi đó, lượng Yên trên thị trường giảm đi, nhưng nhu cầu về Yên vẫn giữ nguyên, do đó giá trị của đồng Yên tăng vọt, nhanh hơn nhiều so với dự kiến của Nhật Bản. 

Đồng Yên mạnh khiến hàng xuất khẩu của Nhật Bản trở nên đắt đỏ hơn nhiều ở thị trường nước ngoài. Lợi nhuận của các doanh nghiệp Nhật Bản sụt giảm. Vì vậy, để đối phó, Nhật Bản đã cắt giảm lãi suất và in thêm tiền để cung cấp các khoản vay giá rẻ cho người dân. Người dân Nhật Bản thấy các khoản vay giá rẻ, đã vay mượn ồ ạt và đầu tư một cách điên cuồng vào cổ phiếu và bất động sản, gây ra một trong những bong bóng tài sản lớn nhất trong lịch sử. Bong bóng này cuối cùng đã vỡ vào những năm 1990 và dẫn đến "những thập kỷ mất mát" của Nhật Bản.

Phá giá có thể giúp làm cho hàng xuất khẩu rẻ hơn, nhưng nó cũng có thể gây ra sự trả đũa. Ví dụ, sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, nhiều quốc gia phải vật lộn để phục hồi kinh tế, vì vậy, lần lượt các ngân hàng trung ương của họ đã cắt giảm lãi suất, in thêm tiền và để đồng tiền của mình mất giá nhằm thúc đẩy xuất khẩu. Điều này đã châm ngòi cho một "cuộc chiến tiền tệ", trong đó các quốc gia chạy đua làm suy yếu đồng tiền của mình để duy trì khả năng cạnh tranh. Nguy cơ là, khi quá nhiều quốc gia cùng lúc thực hiện hành động này, nó có thể gây ra lạm phát toàn cầu, hoảng loạn thị trường và phá vỡ các mối quan hệ thương mại.

Vậy, điều đó có công bằng không? Tùy thuộc vào quan điểm của mỗi người. Quốc gia thực hiện hành động này cho rằng đó chỉ là để bảo vệ nền kinh tế của mình. Các quốc gia khác lại cho rằng đó là cạnh tranh không lành mạnh. Và nếu tất cả các quốc gia đều làm như vậy, thì sẽ không có ai chiến thắng.

Phần 5. Đồng tiền yếu hơn có thực sự tiêu cực?

Nếu một đồng tiền yếu hơn giúp thúc đẩy xuất khẩu, bảo vệ các doanh nghiệp trong nước và thậm chí bằng cách nào đó làm giảm nợ, nghe có vẻ khá thông minh, phải không? Tuy nhiên, một đồng tiền yếu hơn cũng đi kèm với những hậu quả thực sự!

Ảnh hưởng đầu tiên là lạm phát. Khi đồng tiền của bạn suy yếu, việc nhập khẩu các mặt hàng như thực phẩm, dầu mỏ và đồ điện tử sẽ trở nên đắt đỏ hơn, và giá cả trên diện rộng bắt đầu tăng. Đó là lý do tại sao các quốc gia như Thổ Nhĩ Kỳ, vốn vẫn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu, bị ảnh hưởng nặng nề bởi lạm phát khi đồng tiền của họ mất giá. Trong khi đó, các quốc gia như Trung Quốc, nơi sản xuất nhiều hàng hóa nội địa hơn, có thể chống chịu tốt hơn và thậm chí thu lợi từ việc xuất khẩu các sản phẩm rẻ hơn.

Ảnh hưởng thứ hai là làm "teo tóp" tiền lương của bạn. Nếu tiền lương của bạn không thay đổi hoặc tăng chậm trong khi chi phí sinh hoạt tăng nhanh hơn, người dân sẽ gặp khó khăn. Về mặt lý thuyết, bạn vẫn kiếm được số tiền như cũ, nhưng trên thực tế, sức mua của bạn đã giảm đi đáng kể.

Ảnh hưởng thứ ba là khoảng cách giàu nghèo ngày càng gia tăng. Khi lạm phát gia tăng, nhiều người lo sợ và bắt đầu đầu tư nhiều hơn vào các tài sản như bất động sản để bảo vệ tài sản của họ khỏi sự mất giá do lạm phát. Khi mọi người cạnh tranh để đầu tư, giá tài sản tăng vọt. Điều này có lợi nếu bạn sở hữu những tài sản đó, nhưng đối với những người chỉ dựa vào tiền lương, nó khiến họ trở nên nghèo hơn, đặc biệt là khi tiền lương thậm chí không đủ để trang trải cuộc sống, chứ đừng nói đến việc đầu tư. Vì vậy, cuối cùng, người giàu càng giàu và người nghèo càng nghèo.

Ngoài ra, các quốc gia không thể liên tục làm suy yếu đồng tiền của mình mãi mãi. Nếu lạm phát leo thang quá mức, nó không chỉ ảnh hưởng đến giá cả mà còn có thể phá hủy niềm tin vào chính đồng tiền đó. Một khi người dân và các nhà đầu tư không còn tin rằng một đồng tiền ổn định, nó sẽ trở nên vô giá trị.

Kết luận

Một đồng tiền yếu hơn có thể làm cho hàng xuất khẩu rẻ hơn, bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước và thậm chí giúp thu hẹp các khoản nợ. Đó không phải lúc nào cũng là một điều tiêu cực. Trên thực tế, các quốc gia như Trung Quốc, Nhật Bản và thậm chí cả Thụy Sĩ đã sử dụng chiến lược này khi nó phù hợp với họ. Nhưng đó không phải là một chiến thắng dễ dàng. Một đồng tiền yếu hơn cũng có thể làm tăng giá cả, ảnh hưởng đến tiền lương, gia tăng bất bình đẳng và gây ra lạm phát cao, đặc biệt nếu quốc gia của bạn vẫn phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu.

Vậy, đó là hành vi gian lận? Đó là một nước cờ thông minh? Hay đó chỉ đơn thuần là sự sinh tồn trong nền kinh tế thế giới? Câu trả lời là tất cả những điều trên! Cuối cùng, vấn đề không chỉ nằm ở việc đồng tiền mạnh hay yếu. Mà là ai kiểm soát dòng tiền và ai là người phải trả giá.